（5月24日至30日），國(guó)內(nèi)鎂市場(chǎng)整體呈現(xiàn)沖高回落、區(qū)間震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。周初受原料煤價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)，府谷主產(chǎn)區(qū)國(guó)標(biāo)Mg99.90鎂錠價(jià)格快速?zèng)_高至16900元/噸，隨后市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，價(jià)格小幅回調(diào)。截至周末，府谷主產(chǎn)區(qū)國(guó)標(biāo)Mg99.90鎂錠價(jià)格16500元/噸，盤面整體維持區(qū)間整理格局。

一、需求端

國(guó)內(nèi)下游終端剛需基本面保持穩(wěn)健，整體消費(fèi)節(jié)奏穩(wěn)中有升。鋁合金添加、鎂合金加工等核心應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)開工穩(wěn)定，終端客戶延續(xù)常態(tài)化采購(gòu)，剛需訂單持續(xù)落地釋放，為盤面價(jià)格提供扎實(shí)基礎(chǔ)性支撐，本周需求端無走弱、萎縮等利空變化。

二、庫存端

截至5月30日18時(shí)不完全統(tǒng)計(jì)，府谷、神木兩大核心主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)可流通庫存總量約25650噸，較上周24250噸環(huán)比增加1400噸。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)可流通庫存總量基本匹配兩大產(chǎn)區(qū)約2周的日產(chǎn)規(guī)模，整體庫存水平仍處于相對(duì)偏低區(qū)間。

三、供應(yīng)端

當(dāng)前行業(yè)正式進(jìn)入夏季集中檢修周期，主產(chǎn)區(qū)多家鎂企陸續(xù)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備、環(huán)保裝置及安全配套設(shè)施開展錯(cuò)峰檢修，行業(yè)產(chǎn)能階段性釋放節(jié)奏有所放緩?，F(xiàn)階段區(qū)域產(chǎn)能運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，府谷地區(qū)原鎂日產(chǎn)量維持1800噸左右，神木地區(qū)日產(chǎn)量約390噸，行業(yè)整體供應(yīng)端保持相對(duì)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

四、原料端

本周原料端成本壓力全面上行，白云石、原料煤價(jià)格同步抬升，大幅推高鎂冶煉綜合生產(chǎn)成本，行業(yè)成本底部持續(xù)上移。

白云石原料方面，受雨季汛期影響，多地白云石礦區(qū)開采及道路運(yùn)輸受限，原料市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性供應(yīng)收緊格局。冶煉企業(yè)普遍采用多產(chǎn)地石料混配生產(chǎn)方式，配料結(jié)構(gòu)趨于復(fù)雜，對(duì)還原工序單罐產(chǎn)量、料鎂比、硅耗等關(guān)鍵生產(chǎn)指標(biāo)形成一定擾動(dòng)。同時(shí)石料采購(gòu)單價(jià)及物流運(yùn)費(fèi)同步上調(diào)，進(jìn)一步增加原鎂冶煉綜合生產(chǎn)成本。

煤炭原料方面，5月28日陜煤集團(tuán)紅柳林煤礦競(jìng)拍價(jià)格大幅上行，對(duì)鎂價(jià)形成強(qiáng)勁成本支撐。本期紅柳林5-2洗中塊起拍價(jià)725元/噸，較上期上調(diào)35元/噸；競(jìng)拍總量8.6萬噸，環(huán)比增加0.6萬噸；成交均價(jià)755.99元/噸，較上期大幅上漲53.99元/噸，成交區(qū)間750-771元/噸（不含到廠運(yùn)費(fèi)）。煤價(jià)大幅走高直接抬升蘭炭生產(chǎn)成本，按照行業(yè)平均68%噸煤出焦率估算，僅原料煤對(duì)應(yīng)的噸蘭炭成本已突破1100元/噸。疊加其他材料、設(shè)備運(yùn)維、生產(chǎn)能耗、人工、水電等綜合生產(chǎn)費(fèi)用，即便依托煤焦油6.5%以上的噸煤產(chǎn)出率對(duì)沖部分生產(chǎn)成本，當(dāng)前蘭炭生產(chǎn)環(huán)節(jié)仍持續(xù)處于深度虧損狀態(tài)，上游產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力持續(xù)向鎂冶煉環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。

蘭炭?jī)r(jià)格同步跟漲。鄂爾多斯電冶集團(tuán)采購(gòu)中心5月28日發(fā)布調(diào)價(jià)通知，自5月30日入廠執(zhí)行新價(jià)格：神木地區(qū)蘭炭中料含稅出廠價(jià)上調(diào)50元/噸至820元/噸，小料含稅出廠價(jià)上調(diào)60元/噸至810元/噸；而粒徑≤8㎜、占比25%以上的“焦沫”售價(jià)僅650元/噸左右，半焦生產(chǎn)結(jié)構(gòu)性虧損持續(xù)加劇，進(jìn)一步壓縮鎂行業(yè)整體盈利空間。

五、后市分析

綜合運(yùn)行邏輯來看，本周鎂市雖呈現(xiàn)短期沖高回落走勢(shì)，但原料端成本大幅抬升、半焦產(chǎn)業(yè)深度虧損的格局已然固化。疊加夏季集中檢修持續(xù)約束供給增量、下游剛需穩(wěn)健托底，鎂價(jià)下行空間被大幅壓縮。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鎂市將依托高成本支撐，維持區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，成本端價(jià)格波動(dòng)仍將主導(dǎo)后市行情走勢(shì)。